Investmentbolag

Vad är ett investmentbolag?

Ett investmentbolags affärside är att köpa aktier i andra bolag. Deras kärnverksamhet går således ut på att sälja och köpa aktier i andra aktiebolag. Både bolag som är noterade på stockholmsbörsen och även bolag som inte är noterade. Du som investerare kan ju lite enklare köpa onoterade bolag om du skulle investera i ett investmentbolag. Ett investmentbolag kan också köpa på sig mycket aktier i ett bolag och således få mycket makt eller inflytande i bolagets styrning. Detta är vad ett investment är/syssla med i korta drag.

Substansrabatt, substansvärde & substanspremie

Substamsvärde är nettotillgångarna (tillgångar-skulder) i investmentbolaget

Substansrabatt är lite enkelt beskrivet när du betalar mindre per aktie än bolagets nettotillgångar/aktie. Lått oss säga att ditt investmentbolag är värt 10.000.000 kr och bolaget har 1.000.000 aktier. Detta betyder att varje aktie är värd 10kr. Du betalar exakt vad bolaget är värt. Aktiens värde ökar till 12kr. Investmentbolagets substansvärde är fortfarande 10.000.000kr men du betalar 12.000.000kr för bolaget om du skulle köpa alla aktier. Detta blir då en substanspremie.. Skulle aktien gå ned och kostar 9kr så skulle du kunna köpa bolaget till 9.000.000kr men substansvärdet är 10.000.000kr.

När är ett Investmentbolag köpvärt?

Detta är ingen lätt fråga att ge ett tydlig svar på. Vi kan ta Investor som ett exempel. Investor har historiskt sett handlats till en substansrabatt om cirka 10%. Så är substansrabatten låt oss säga 13% så handlas Investor historiskt sett under sitt verkliga värde. Investor är en aktie som borde finnas i allas portfölj. Sveriges finaste bolag anser jag.

Källa IBIndex

Bolag som historiskt sett handlas till substanspremie är Latour. Latour har historiskt sett handlats till en premie om dryga 30%. Är ett investmentbolag köpvärt när man får betala mer/aktie än bolagets värde/ aktie. Vid en första fundering så skulle man spontant säga nej. Varför köpa en bil för 100000kr om den är värd 50000kr? Tyvärr är det inte så enkelt för låt oss säga att din slitna bil fångar mångas intresse så går priset upp eftersom många vill köpa din bil. Så här måste man ta hänsyn till hur marknaden värderar Latour.

Jag köper alla investmentbolag med substansrabatt!

Hade det varit så enkelt så hade vi alla varit rika nu. En del bolag har rabatt för att de helt enkelt gör usla affärer och ingen vill köpa dessa. Vi kan ta det fina gamla bolaget Kinnevik. Kinnevik sålde för några år sedan av sitt innehav i Tele2 och satsar nu uteslutande på onoterade bolag. Aktien har rasat på börsen de senaste åren. På tre år har aktien rasat dryga 50%. Marknaden gillade och trodde inte på Kinneviks affärside och många sålde Kinnevik för man ansåg att de gjorde ett felaktigt vägval. Så bara för man haft en låg rabatt och efter några år handlas till en väsentligt mycket högre rabatt så måste man som investerare göra en efterforskning om orsaken till rabatten och kursfallet.

Nedan kan vi jämföra Investors börsresa VS Kinneviks börsresa

Kinnevik

Investor

Vilka Investmentbolag ska man köpa?

Detta är ett ytterst personlig åsikt och du måste själv fundera på risk, Rabatt/premie, direktavkastning mm.

1. Investor, det finaste bolaget på den svenska börsen anser jag. Ett givet val i varje investerares portfölj. (Äger detta)
2. Svolder har en bra direktavkastning på ca 3,5% och bolaget i deras investeringsportfölj är fina bolag i grunden och bolag jag själv skulle äga. (Äger detta)
3. Lundbergs är ett lite mer defensivt bolag men är mycket stabilt. Just nu 10/5-25 så handlas Lundbergs till en substansrabatt om cirka 17% mot historiskt ca 4-8% (beroende på tidshorisont). Lundbergs äger en stor del i ett annat investmentbolag Indiustrivärlden. (Äger ej)
4. Industrivärlden köper lite som sitt namn industribolag (Volvo, Sandvik SCA mfl) (Äger ej)

Just nu anser jag att Investor är köpvärt. De har inte rest sig efter Trump-dippen och även Lundbergs som handlas till en historiskt hög substansrabatt. För ett år sedan låg rabatten på 8,2% och nu på 17,8% Lundbergs har under senare tid köpt på sig aktier i Sandvik 101 miljoner, Husqvarna 42 miljoner, Handelsbanken 126 miljoner, Industrivärlden 189 miljoner och Indutrade 42 miljoner

Mer info kan du hitta på IBIndex som är en mycket bra sida om investmentbolag. Där får du information om innehav, rabatt/premie och mycket mer.